日経225って知ってる？

日本経済の状況を表している日経225。テレビや新聞でも日々報道されている「日経平均株価」「日経225」というワードは耳にしたことはあると思います。日本の経済を占い指標が「日経225」で、いま日本経済がどのような状態であるか、数値で表します。この指標は市民の生活に密接に関わり、勤務している企業の業績や景気物価に反映され生活に密接に関係しています。

日経225の仕組み

皆さんはこのページをご覧担っているということは、投資に興味があるということと認識しております。日本人は投資には疎く経済オンチと言われていますが、現物株の売買をした経験があるでしょうか？
ある程度の株の売買の知識をお持ちということを前提で話を進めていきます。

日経225の構成銘柄については日経新聞社が独自に上場している各業種から代表的な企業を選んで組み込まれています。詳しくは以下のサイトを確認くだい。https://www.nikkei.com/markets/kabu/nidxprice

日経平均株価の指数の算出は単純平均値を算出しただけではなく、銘柄の入替えなどで株価や額面が変わるため様々な公式を用い算出されます。下図のような単純なもので表されるものではありません。

日経225経済指標の算出方法

日経平均株価の算出法は225社の株価の合計の平均値という単純なものではなく、様々な法則をもとに修正して算出されています。

日経平均株価は以下の公式で算出されています。

除数の算出方法

1950年7月に初めて日経平均株価として算出

225銘柄の合計株価／225　→単純に平均値を算出した。

毎年採用銘柄の入替えがあり、株価の合計額が変化するため、上記のような単純平均では算出できないため修正を行う。

例）225合計株価が45,000円／225＝200円　となる

　　この場合除数は200円となる。

　　＜入替え後＞

　　入替えで合計株価が45,100円となった場合→　45,100円／225＝200.44円

　　0.44円あがる！

　　　　⇓

　　銘柄を入替えただけで平均値が上がることとなり連続性が失われるため調整する。　

　除数　⇨　45,100円（入替え後の合計株価）／200円（入替え前の除数）＝225.5円（新除数）

　　　　　　45100円／225.5円＝200円

　除数を225.5円とすることにより入替え前と連続性が保てる

本日の日経平均株価の除数は以下のサイトで確認できる。　https://indexes.nikkei.co.jp/nkave/index/profile?idx=nk225

みなし額面の算出方法

　株には昔、額面があり、50円のものを基準にとしていました。
20円、50円、500円、50,000円の額面があった。（2001年10月に商法改正とともに廃止）例）
A社　50円額面の株を1000株発行した場合⇨50,000円　
B社　50000円額面を1株発行した場合⇨50,000円

A、B社とも時価総額は50,000円となる。
A,B社の株価の平均値は25,025円となる。

仮にA社が倍の100円の株価となった場合でも平均値は25,050円で殆ど変わらない。
B社が2倍の100,000円の株価となった場合の平均値は50,025円となる。

額面の数値が違うため株価の変化を単純に割ることでは正確な指標が算出できない。

公平となるよう額面を調整する必要がある。

日経平均算出においては株価を額面で調整するというルールがあり調整していた。

つまりすべての株価は50円額面に調整することで公平性を維持していた。

　　　　　　　　　　　⇓

するとA社の株価は50円、B社の株価も50円（＝50,000円（株価）×50円/50,000円（額面調整））となり、日経平均株価は50円となる。

A社の株価が2倍になった場合は日経平均株価が75円となり、きちんとA社の成長を反映できる。　

みなし額面の価格は以下に載っています。

https://indexes.nikkei.co.jp/nkave/archives/file/nikkei_stock_average_par_value_jp.pdf

採用銘柄の寄与度

日々、東証で取引されている株ですが、日経平均株価は採用銘柄の集大成です。個別の採用銘柄がどれくらい動けば変化するのかは「寄与度」により違ってきます。銘柄によって大きく変わる指数に対する影響度を見ます。

みなし額面が大きい銘柄ほど日経平均株価への寄与度は大きくなります。このため日経平均採用銘柄の寄与度は大きい銘柄と小さい銘柄で300倍ほどになります。この寄与度の大きさによって各銘柄は225種平均株価の中に占める構成比率の大きさも変わります。
逆に言えば日経平均構成比の高い銘柄は、日経平均の変動の影響を受やすいと言えます。

各銘柄の寄与度の算出方法

寄与度の算出方法は以下のとおりとなります。

寄与度＝各銘柄の採用株価／除数

各企業の採用株価をA１、A2、A3・・・A225とすると

日経平均株価＝（A1＋A2＋A3＋A4・・・・・＋A２２５）／除数　となる。

○A1の銘柄の日経平均株価に対する寄与価格

　A1の寄与価格＝A1／除数

○日経平均株価に対する寄与度

　A1銘柄の寄与度＝A1の寄与価格／日経平均株価

採用銘柄の構成比率

日経平均株価の採用銘柄の寄与度の構成比率について解説します。

現在、寄与度の構成比率の高い銘柄は「ファーストリテイリング（9983）」です。
２０２０／１／２４の日経平均株価23,827.18とし、寄与度構成比は9.37％となっています。

日経の構成比率の約１０％を占めています。
その他上位を占める銘柄は以下のとおりで

下の表の各銘柄の構成比率は５１％となり、日経平均株価の半分に影響を与えるのはこの
２５社ということになります。

寄与度参考サイト　https://nikkei225jp.com/nikkei/

Code	業種	企業名	現在値	みなし値	構成率	前日比%	前日比	寄与度	(売買額)
9983	270	ファーストリテイリング	61,970	61,970	9.37%	▼0.34%	-210	-7.56	26,492
9984	260	ソフトバンクグループ	4,772	28,632	4.33%	▲0.06%	3	0.65	30,092
8035	160	東京エレクトロン	25,210	25,210	3.81%	▲0.82%	205	7.38	23,369
6954	160	ファナック	20,435	20,435	3.09%	▼0.22%	-45	-1.62	8,766
9433	250	ＫＤＤＩ	3,263	19,578	2.96%	▼0.06%	-2	-0.43	10,809
6367	150	ダイキン工業	16,030	16,030	2.42%	▼0.25%	-40	-1.44	7,510
4543	180	テルモ	3,976	15,904	2.40%	▲0.53%	21	3.03	4,144
6971	160	京セラ	7,661	15,322	2.32%	▲0.27%	21	1.51	5,225
6098	330	リクルートホールディングス	4,430	13,289	2.01%	▲2.10%	91	9.83	21,174
6762	160	ＴＤＫ	12,800	12,800	1.94%	▲1.27%	160	5.76	11,454
6857	160	アドバンテスト	6,320	12,640	1.91%	▼2.17%	-140	-10.09	27,154
4063	70	信越化学工業	12,620	12,620	1.91%	▲0.24%	30	1.08	10,202
4519	80	中外製薬	10,665	10,665	1.61%	▲1.19%	125	4.5	6,219
8028	270	ファミリーマート	2,468	9,872	1.49%	▲0.45%	11	1.59	2,414
9735	330	セコム	9,772	9,772	1.48%	▲0.39%	38	1.37	3,906
4503	80	アステラス製薬	1,916.50	9,582	1.45%	▲1.32%	25	4.5	6,798
4452	70	花王	9,103	9,103	1.38%	▼0.55%	-50	-1.8	11,617
4523	80	エーザイ	8,423	8,423	1.27%	▲0.27%	23	0.83	7,856
6758	160	ソニー	7,939	7,939	1.20%	▼0.14%	-11	-0.4	31,519
7203	170	トヨタ自動車	7,872	7,872	1.19%	▲0.46%	36	1.3	29,240
9613	250	ＮＴＴデータ	1,567	7,835	1.18%	▲0.32%	5	0.9	2,497
2413	330	エムスリー	3,190	7,656	1.16%	▼0.31%	-10	-0.86	5,242

上位寄与度の占有率　

銘柄数	寄与度の占有率
上位75銘柄	80％
上位125銘柄	90％

• 日経平均株価の指数の構成は125銘柄で９０％決定していることとなり
• 残り100銘柄は10％しか寄与していないこととなっている。　
• 残り100銘柄の株価が変化しても日経平均株価には影響しないこととなる。　　
• 寄与度ウエイト　225全銘柄　

日経平均株価とファーストリテイリングの関係

　日経平均株価が動くということは、東証の個別銘柄の価格が変わっているということである。寄与度1位の「ファーストリテイリング」の値動きが、日経平均株価に影響をするのか検証した。

ファーストリテイリングの寄与価格、寄与度

2020年1月24日現在で算出
日経の除数が27.76　
日経平均株価　23,827.18円

○寄与価格
ファーストリテイリングの株価⇨61,970円
61,970円÷27.76＝2232.349円　
寄与価格は2,232円
○寄与度
2,232円÷23,827.18＝0.093675
寄与度は約9.36％

この日のファーストリテイリングの株価が日経平均株価にどれくらい影響したのか

日経平均株価前日比	除数	ファーストリテイリング株価前日比
31.74円　（A)	27.76（B)	-210円　（C)

○日経平均株価の前日比からファーストリテイリングの影響した価格を算出
　（C)　÷（B)　＝ファーストリの影響価格
　　－210円÷27.76＝-7.56円
　ファーストリテイリングの影響価格は　
　　－7.56円（D)　となる。
　日経平均31.74円前日比から-7.56円分担っていたことがわかる。

○日経平均株価（前日比）全体からファーストリテイリング（前日比）がどれだけ
　担っていたか％を算出
　影響価格（D)　÷（A)　＝日経平均株価に影響した割合
　-7.56円÷31.74円＝-0.2381
　-23.8％が日経平均株価に影響したこととなる。
※この日は日経平均が上がり、ファーストリテイリング株が値下１がりした反比例の事象となった。
他の寄与度の高いリクルートホールディングス、東京エレクトロン、第一三共、TDKなどの銘柄が値上がりした。
この日は新型コロナウイルスが中国の武漢から他地域に広がる懸念が材料となり、薬品、医療が買われ、中国で製造、販売をメインに商売をしているファーストリテイリングが売られた。詳しくは以下の図を参照に。

日経平均株価がなぜ動くのか

日々、日経平均株価は動いています。それは２２５銘柄の個別株の売買によって決まります。上記に示したとおり、寄与度の高い銘柄の価格により日経平均に影響をあたえることとなります。ここで気になるのが日経平均先物と日経平均株価はほぼ同価格に変化します。先物の価格のほうが日経平均株価より先に決まり、その後に日経平均が追従していっていることが現状です。疑問点は日経先物の方に日経平均が何故にピッタリとついていくのか・・・そもそもなんで個別銘柄の価格が決定されるのか・・・

個別銘柄を動かす原因

大きく影響されること（頻繁にはない）

企業業績（決算発表）

業績に関係する経済動向

景気指標

日々影響されるもの

為替レート（円高、円安により業績が左右される）

上海、香港市場の動向　などある

ザラ場中の各個別銘柄を動かす材料は毎日出てこない。

一番影響を受けるのは先物の価格により個別銘柄の価格が決定する。

日経平均株価は２２５銘柄の値動きを統合して算出されるのに対し、日経平均先物は一つの銘柄のように取引され価格が即決定するものです。
不安な要因（地政学的リスク等）のニュースがあった場合、今後の日本経済に良くない事が起こるかもしれないと思惑が走ることとなります。とりあえず日経市場を売るためには先物を売ることとなります。

そのために日経平均株価より先物主導となり価格が決定します。

日経平均先物が日経平均株価より先に下ると、価格差が生じます。それを埋めるために「裁定が働く」と称される動きが出るのが市場取引の大原則であり、日経平均株価を先物の価格に近づけるために、個別銘柄で調整していることで価格を動かすことが原因となっています。

個別銘柄の価格が動く大きな原因
日経平均先物と日経平均株価の価格差を埋めるために225個別銘柄で調整していることとなります。

日経平均株価とTOPIXの違い

日経平均株価

日経平均株価は225社の株価平均型で各銘柄の指数に対するウエイトを決めるのは、株価だけです。そのため株価が高い銘柄の値動きに左右されます。
値がさ株は発行済株数が少ないため、多少のまとまった取引量があるだけで株価が大きく上下する銘柄が算出対象となっており乱高下しやすく市場の状況を伝えるには偏りのある指標といえます。

TOPIX

TOPIXは、時価総額をもとに算出される時価総額加重型の指数であり、日経平均より正確に表していることとなります。
東証市場第一部全銘柄の時価総額が、基準時の時価総額に比較してどのくらい増えたか減ったか、ということを通じて市場全体の株価の動きを示すもので、TOPIXの算出方法は、基準時を昭和43年（1968年）1月4日（終値）に置き、その日の時価総額を100として、その後の時価総額を指数化したものです。
日経平均株価が「株価の平均」をもとに計算されているのに対し、TOPIXは、株数を加味して計算されるため、発行済み株式数の多い「大型株」の影響を強く受けます。

時価総額＝発行済株数×株価

（計算式）比較時時価総額（円）/基準時価総額（円）×100

TOPIX寄与度ランキング

日経平均株価の寄与度が一位の「ファーストリテイリング」はTOPIXでは60位以下にランキングされています。
変わって日経平均株価の寄与度が100位以下の
三菱UFJフィナンシェグループ（8306）
三井住友フィナンシャルグループ（8316）
みずほフィナンシャルグループ(8411）
など時価総額が巨大な企業がTOPIXに対する寄与度では上位に入っています。

TOPIXの寄与度は以下のサイト確認することができます。

https://www.jpx.co.jp/markets/indices/topix/index.html

TOPIX寄与度ランキング参考表　　　

コード	銘柄名	業種	TOPIXに占める個別銘柄のウェイト
7203	トヨタ自	輸送用機器	3.55%
6758	ソニー	電気機器	1.82%
8306	三菱ＵＦＪ	銀行業	1.64%
4502	武田薬	医薬品	1.55%
9432	ＮＴＴ	情報・通信業	1.51%
6861	キーエンス	電気機器	1.41%
9984	ソフトバンクグループ	情報・通信業	1.38%
8316	三井住友	銀行業	1.13%
6098	リクルートＨＤ	サービス業	1.13%
7974	任天堂	その他製品	1.08%
7267	ホンダ	輸送用機器	1.01%
9433	ＫＤＤＩ	情報・通信業	0.96%
8411	みずほ	銀行業	0.95%
9437	ＮＴＴドコモ	情報・通信業	0.91%
8766	東京海上	保険業	0.88%
6501	日立	電気機器	0.86%
4452	花王	化学	0.86%
7741	ＨＯＹＡ	精密機器	0.84%
6367	ダイキン工	機械	0.84%
6954	ファナック	電気機器	0.83%
8058	三菱商事	卸売業	0.83%
4063	信越化	化学	0.82%
4568	第一三共	医薬品	0.82%
6594	日本電産	電気機器	0.81%
6981	村田製	電気機器	0.78%
9022	ＪＲ東海	陸運業	0.77%
9020	ＪＲ東	陸運業	0.74%
8031	三井物産	卸売業	0.70%
8001	伊藤忠	卸売業	0.69%
4503	アステラス薬	医薬品	0.68%
7751	キヤノン	電気機器	0.68%
3382	７＆ｉＨＤ	小売業	0.66%
4911	資生堂	化学	0.65%
6273	ＳＭＣ	機械	0.65%
4661	ＯＬＣ	サービス業	0.64%
6503	三菱電	電気機器	0.63%
8035	東エレク	電気機器	0.63%
2914	ＪＴ	食料品	0.60%
8802	三菱地所	不動産業	0.58%
5108	ブリヂス	ゴム製品	0.56%
8801	三井不	不動産業	0.56%
9434	ソフトバンク	情報・通信業	0.55%
6752	パナソニック	電気機器	0.49%
6301	コマツ	機械	0.48%
2502	アサヒ	食料品	0.46%
8591	オリックス	その他金融業	0.46%
4543	テルモ	精密機器	0.45%
6902	デンソー	輸送用機器	0.45%
6971	京セラ	電気機器	0.44%
1925	大和ハウス	建設業	0.43%
2503	キリンＨＤ	食料品	0.43%
8053	住友商	卸売業	0.43%
4519	中外薬	医薬品	0.42%
4901	富士フイルム	化学	0.41%
8750	第一生命ＨＤ	保険業	0.41%
8604	野村	証券、商品先物取引業	0.41%
4523	エーザイ	医薬品	0.40%
7269	スズキ	輸送用機器	0.40%
6702	富士通	電気機器	0.40%
9735	セコム	サービス業	0.39%
8725	ＭＳ＆ＡＤ	保険業	0.38%
4578	大塚ＨＤ	医薬品	0.38%
7733	オリンパス	精密機器	0.37%
6326	クボタ	機械	0.37%
7270	ＳＵＢＡＲＵ	輸送用機器	0.37%
9983	ファーストリテ	小売業	0.37%
9021	ＪＲ西	陸運業	0.36%
8267	イオン	小売業	0.35%
8830	住友不	不動産業	0.35%
8002	丸紅	卸売業	0.35%
4507	塩野義薬	医薬品	0.34%
1928	積水ハウス	建設業	0.34%
6178	日本郵政	サービス業	0.34%
7201	日産自	輸送用機器	0.33%
8630	ＳＯＭＰＯＨＤ	保険業	0.33%
3407	旭化成	化学	0.33%
8309	三住トラスト	銀行業	0.33%
5020	ＪＸＴＧ	石油・石炭製品	0.31%
9843	ニトリＨＤ	小売業	0.30%
5401	日本製鉄	鉄鋼	0.30%
7011	三菱重	機械	0.29%
8113	ユニチャーム	化学	0.29%
7832	バンナムＨＤ	その他製品	0.29%
7309	シマノ	輸送用機器	0.28%
9202	ＡＮＡ	空運業	0.27%